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浙商全景消费混合(005335)基金基本概况
信息来源:宠物市场    
发布日期:2018-03-30

浙商全景消费混合(005335)基金基本概况

本基金采用自上而下与自下而上相结合的投资策略,在科学分析与有效管理风险的基础上,实现风险与收益的最佳匹配。

1、资产配置策略本基金基于对宏观经济、政策面、市场面、资金面等因素综合分析,并根据股票资产、债券资产、现金类资产等大类资产的收益特征的前瞻性研究,形成对各类别资产未来表现的预判,在严控投资组合风险的前提下,确定并适时调整基金资产中股票资产、债券资产、现金类资产等大类资产的配置比例。 2、股票投资策略本基金充分利用公司自主研发的智能投决平台进行分析研究,分析各行业现状、边际变化和发展前景,选择消费类重点行业,并结合所选择行业中重点公司的管理水平、盈利能力等因素优选个股。 (1)全景消费主题的定义本基金重点投资于受益中国经济可持续增长、经济结构转型趋势和消费升级驱动的大消费行业及其上游相关行业。 具体行业包括:一是医药生物、食品饮料、纺织服装、商业、农业、基于居住消费的地产产业链条等稳定消费行业和必需消费行业,以及为这些行业提供原材料的上游产业链条如医药原料、化纤、农药化肥等;二是汽车、餐饮、旅游、家用电器、零售、珠宝、消费金融等可选消费行业;三是以信息消费为主的新型消费行业,如消费电子及元器件、软件、计算机等行业;四是伴随健康需求和人口老龄化而催生的大健康及养老消费行业;五是开始通过各种渠道转型涉足消费领域的传统非消费公司。

(2)个股选择首先,综合考虑大数据行业因子、行业财务因子和行业估值因子三个指标,采用量化模型计算行业景气度。 三个指标分别是:1)大数据行业因子指标:重点考虑反应行业边际变化的支付类、电商类、市场类等大数据;2)行业财务因子指标:重点考虑毛利率、营业利润率、净利率、净资产收益率等指标;3)行业估值因子指标:重点考虑市盈率、市销率、股息率、息税前收入与企业价值之比等。

其次,根据上述计算的行业景气度进行排名,选取景气度正向变化幅度居前30%的行业进行配置,构建股票初选库。 最后,在上述初选库的基础上,综合考虑初选库中每只股票的估值、财务、情绪等指标,利用多因子模型计算每只股票的因子加权得分,并挑选总得分最高的若干只个股构建投资组合。 3、固定收益类资产投资策略(1)久期策略本基金通过对影响市场利率的各种因素(如宏观经济状况、货币政策走向、资金供求情况等)的分析,判断市场利率变化趋势,以确定基金组合的久期目标。 当预期未来市场利率水平下降时,本基金将通过增持剩余期限较长的债券等方式提高基金组合久期;当预期未来市场利率水平上升时,本基金将通过增加持有剩余期限较短债券并减持剩余期限较长债券等方式缩短基金组合久期,以规避组合跌价风险。 (2)期限结构配置策略本基金将根据对利率走势、收益率曲线的变化情况的判断,适时采用哑铃型、梯形或子弹型投资策略,在长期、中期和短期债券间进行配置,以最大限度避免投资组合收益受债券利率变动的负面影响。 (3)类属配置策略类属配置是指债券组合中国债、金融债、企业债、公司债、可转换债券、可交换债券等不同债券投资品种之间的配置比例。 本基金将综合分析各类属相对收益情况、利差变化状况、信用风险评级、流动性风险管理等因素来确定各类属配置比例,发掘具有较好投资价值的投资品种,增持相对低估并能给组合带来相对较高回报的类属,减持相对高估并给组合带来相对较低回报的类属。

(4)个券选择策略本基金在个券选择上将安全性因素放在首位,优先选择高信用等级的债券品种,防范违约风险。 其次,在具体的券种选择上,将根据拟合收益率曲线的实际情况,挖掘收益率明显偏高的券种,若发现该类券种主要由于市场波动原因所导致的收益率高于公允水平,则该券种价格属于相对低估,本基金将重点关注此类低估品种,并选择收益率曲线上定价相对低估的期限段进行投资。

4、资产支持证券投资策略本基金通过对资产支持证券资产池结构和质量的跟踪考察,分析资产支持证券底层资产信用状况变化,并预估提前偿还率变化对资产支持证券未来现金流的影响情况,评估其内在价值进行投资。 5、中小企业私募债投资策略与传统信用债券相比,一方面,中小企业私募债由于以非公开方式发行和交易,并且限制投资人数量上限,整体流动性相对较差;另一方面,受到发债主体资产规模较小、经营波动性较高、信用基本面稳定性较差影响,整体的信用风险相对较高。 鉴于中小企业私募债的弱流动性和高风险性,本基金将运用基本面研究,结合财务分析方法对债券发行人信用风险进行分析和度量,综合考虑信用基本面、债券收益率和流动性等因素的基础上,选择风险与收益相匹配的品种进行投资。

6、可转债投资策略本基金可投资可转债、分离交易可转债或含赎回或回售权的债券等,这类债券赋予债权人或债务人某种期权,比普通的债券更为灵活。 本基金将采用专业的分析和计算方法,综合考虑可转债的久期、票面利率、风险等债券因素以及期权价格,力求选择被市场低估的品种,获得超额收益。 7、权证投资策略本基金将权证的投资作为提高基金投资组合收益的辅助手段。

根据权证对应公司基本面研究成果确定权证的合理估值,发现市场对股票权证的非理性定价;利用权证衍生工具的特性,通过权证与证券的组合投资,来达到改善组合风险收益特征的目的。

8、股指期货投资策略本基金投资股指期货以套期保值为目的,以回避市场风险。

故股指期货空头的合约价值主要与股票组合的多头价值相对应。 基金管理人通过动态管理股指期货合约数量,以获取相应股票组合的超额收益。

 

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