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#基金经理来信# 与时间为友,待春暖花开
信息来源:宠物市场    
发布日期:2018-03-30

#基金经理来信# 与时间为友,待春暖花开

#基金经理来信#与时间为友,待春暖花开最近,中国资本市场的热度出现了翻天覆地的变化。

一个多月前,市场非常疯狂,人们都在讨论什么时候能突破去年高点,再创新高。

一个多月后的今天,市场热度却到达一个冰点,仿佛一个月便从牛市进入了熊市。 但长期来看,相对于未来股票市场可能产生的回报,这些波动似乎微不足道,因为当前市场又回到了长期投资的价值区间。 股票市场的波动无法避免,也无法预测。

通过预测指数的择时很难获取长期超额收益,所以对于投资而言,短期波动并不那么重要。 大部分投资人在股票投资的过程中,长期可以赚取的是公司自身成长的红利。 巴菲特之所以可以长期稳定地创造超额收益,正是因为他能够用合理的价格买入优秀的公司,并长期持有。

而观察他买入的股票,很少即买即涨的情况,他会用很长的时间等待企业成长,正如我们投资一门生意,这门生意需要经历时间的“洗练”才能长大。

没有任何一个企业可以在一夜之间成为阿里巴巴或者腾讯,任何一个企业都需要长时间的积淀和成长。

所以在股票市场投资中,一定要做时间的朋友。 想在市场波动中稳定获取收益非常难,因为股票市场的波动是由多方面合力导致的结果,是不可预测的。 如果单纯地盯着股票的波动,追涨杀跌,长期来看只会持续地被市场所“收割”,这样的做法其实是时间的敌人。

无论是股票投资还是基金投资,对于大部分人来说,过多的交易只会创造负收益,只有少部分天赋异禀的人才能通过交易去赚取超额收益,大部分人不具备这个能力。

中国的股市每年波动超过30%,如果可以把握波动,比如每年把握两次,似乎60%的收益可以手到擒来。

这听上去十分容易,但是试想一下如果连续实现这样的成绩,10年对应多少收益?是109倍!但是过去十年,又有多少人可以在股票和基金投资上获取100倍的收益?巴菲特过去50年的年化回报也就是21%,所以不要奢望通过交易创造巨额的回报,这个对于大部分人而言仅仅是一个幻想,控制不必要的来回交易才是长期创造超额收益的必要条件之一。 但是很多人提到,既然参与股票市场有巨大的波动,那如何去规避波动,如何去长期投资?很遗憾,市场的波动很难避免,当你避免了波动,也避免了潜在的收益。 去年空仓的投资人今年年初继续空仓的概率很大,去年规避了下跌,今年也有可能规避了上涨。

股票市场的波动性是市场的基本属性,这个资产属性是无法规避的,要投资于这个市场只能适应这个波动。 如果你觉得资产波动大到无法忍受,也许这表明了你在这类资产上面投资比例过大,或许尝试一下把头寸降低,配置一些固定收益产品,以求降低整个投资组合的波动性。

请相信,对于大多数人,降低投资波动性的唯一方式是资产配置,而不是在某类资产上做频繁交易。 长期投资的收益来源是什么?在股票市场中,长期收益的来源是企业的成长,也就是企业的ROE回报,俗称股本回报。

股票的长期年化收益基本和企业的长期股本回报相若,这是股票市场投资的本质。

所以在股票市场投资的过程中,企业ROE是投资者可以稳定赚取的收益。 但是企业的成长,也就是企业创造复利需要时间,只有长期投资,忽略短期波动才能获取长期回报。

短期的下跌是痛苦的,但是我们做任何事,不都是要在承受短期痛苦之后才会有回报吗?而且中国股票市场的回报是高度非线性的,有可能一年上涨就会提升过去几年的年化回报,但是对于大部分人来说,判断什么时候上涨很难,但判断好公司是否低估则相对容易。

所以对大部分人,买入低估好公司,并耐心持有是最好的策略,而我们的投资就是采用这样的长期投资策略。 正如我们所说,判断市场走势非常难,但是判断企业价值是否低估相对容易。 经历外部恶劣的环境,中国资产包括A股、港股、美国中概股,相关公司的估值都到了历史低位,极具吸引力。

在这个估值水平买入,中长期收益值得期待,特别是中国的科技和消费龙头公司,未来成长空间非常大。

中国具有全球最大的市场和最庞大的高素质人才,这都是中国可以持续成长的动力。

所谓得道者多助,失道者寡助。 对于中国的未来我不悲观,既然不悲观,为什么不在便宜的价格买入好的公司呢?短期波动相对于未来长期年化回报是不是微不足道呢?所以对于当前的投资者来说,我的建议也是逢低介入,我相信中国未来会越来越好,相信我们的权益类资产也会给我们带来不错的回报。

让我们一同做时间的朋友,与优秀的企业共同成长!2019年6月5日广发优质增长基金经理李耀柱相关基金005777广发港股通优质增长006595(基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。

基金的过往业绩及净值高低不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。

投资者在做出基金投资决策时应认同“买者自负”原则,在做出基金投资决策后,基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损,由投资者自行承担。

投资者购买基金时请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》,投资有风险,选择需谨慎。 )(来源:广发基金的财富号2019-06-0614:10)。

 

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